Apa kesamaan antara Legoland, The Hilton Hotel, dan Ancestry.com? Ketiganya dimiliki oleh Blackstone, perusahaan private equity terbesar di dunia. Private equity adalah salah satu kekuatan paling berpengaruh dalam dunia keuangan saat ini, namun banyak orang masih bingung tentang cara kerjanya. Bayangkan sebuah perusahaan yang membeli bisnis lain, membuatnya lebih menguntungkan, lalu menjualnya dengan keuntungan besar. Itulah inti dari private equity. Dalam artikel ini, kita akan menyelami dunia private equity: apa itu, dari mana asalnya, bagaimana strategi kerjanya, dan mengapa orang-orang menjadi sangat kaya karenanya.
Apa Itu Private Equity dan Bagaimana Cara Kerjanya?
Setiap perusahaan membutuhkan uang untuk tumbuh cepat. Ada dua cara utama untuk mendapatkannya: pertama, menjual saham ke publik (seperti kita semua bisa membelinya di bursa saham); kedua, menjual bagian perusahaan kepada investor swasta—itulah yang disebut private equity. Private equity adalah cara bagi investor besar untuk membeli perusahaan, meningkatkan nilainya, dan menjualnya kembali demi keuntungan besar. Tidak seperti perusahaan publik, private equity berfokus pada perusahaan yang tidak tercatat di bursa saham, dan mereka tidak berniat menyimpannya selamanya.
Cara kerja private equity bisa diringkas dalam empat langkah utama:
- Mengumpulkan Dana: Perusahaan private equity mengumpulkan uang dari investor kaya, dana pensiun, atau institusi besar untuk membuat dana khusus.
- Membeli Perusahaan: Mereka menggunakan dana itu untuk membeli perusahaan yang punya potensi—bisa perusahaan baru atau yang sudah mapan.
- Meningkatkan Keuntungan: Setelah membelinya, mereka merestrukturisasi perusahaan. Bisa dengan mengganti manajemen, memotong biaya, membuka cabang baru, atau memperbaiki pemasaran.
- Menjual untuk Keuntungan: Setelah 5-10 tahun, perusahaan dijual—melalui IPO (go public), ke perusahaan lain, atau ke private equity lain—dengan harapan mendapatkan keuntungan jauh lebih besar dari harga beli.
Analoginya sederhana: bayangkan Anda membeli rumah tua, merenovasinya, lalu menjualnya dengan harga dua kali lipat. Itulah yang dilakukan private equity, tapi dengan perusahaan dan skala yang jauh lebih besar.
Sejarah Private Equity: Dari Masa Lalu hingga Kekuatan Modern
Private equity sudah ada selama lebih dari satu abad. Pada awal 1900-an, tokoh bisnis seperti JP Morgan, Rockefeller, dan Vanderbilt membeli perusahaan dengan uang investor, bukan hanya uang mereka sendiri. Bedanya, mereka tidak menjual perusahaan untuk keuntungan cepat. Mereka menggabungkan perusahaan dalam industri yang sama untuk membangun “kerajaan bisnis,” mirip seperti bermain Monopoli: kumpulkan properti sewarna, bangun rumah, lalu hotel.
Setelah Perang Dunia II, semuanya berubah. Ekonomi sedang booming, dan investor melihat peluang di bisnis baru. Pada 1946, George Doriot, profesor Harvard, mendirikan American Research and Development Corporation (ARDC), perusahaan venture capital pertama. ARDC menginvestasikan $70.000 di Digital Equipment Corporation (DEC). Ketika DEC go public pada 1968, investasi itu bernilai $355 juta—bukti bahwa investor swasta bisa mendukung perusahaan inovatif sebelum sukses besar.
Pada 1980-an, private equity bergeser lagi. Bukan hanya bertaruh pada ide baru, mereka mulai membeli perusahaan yang sudah ada, memperbaikinya, dan menjualnya. Beberapa kesepakatan sukses besar, tapi ada juga yang gagal total. Sejak 1990-an, dana pensiun, universitas, dan bahkan pemerintah mulai berinvestasi di private equity. Setelah krisis finansial 2008, mereka fokus pada efisiensi operasional dan teknologi. Kini, firma seperti Blackstone, KKR, dan Apollo mengelola triliunan dolar dan memengaruhi hampir semua industri.
Strategi Private Equity Modern: Cara Mereka Bermain
Firma private equity menggunakan berbagai strategi untuk menghasilkan keuntungan. Berikut adalah empat strategi utama:
1. Leveraged Buyout (LBO)
LBO adalah strategi paling terkenal. Firma membeli perusahaan dengan sebagian besar uang pinjaman, menggunakan aset perusahaan yang dibeli sebagai jaminan. Ini seperti membeli rumah dengan hipotek—Anda hanya bayar sedikit, sisanya pinjam. Salah satu LBO pertama adalah akuisisi Carnegie Steel oleh JP Morgan pada 1901.
Contoh sukses: Pada 2007, Blackstone membeli Hilton Hotels seharga $26 miliar. Mereka ganti CEO, ubah fokus ke manajemen merek, dan suntikkan $800 juta untuk perbaikan. Ketika Hilton go public pada 2013, Blackstone menjual sahamnya dan untung $14 miliar dalam 11 tahun.
Tapi ada kegagalan juga. Pada 2005, Toys “R” Us dibeli dengan utang besar. Investor tidak menyuntikkan dana, malah mengambil $470 juta dalam biaya dan bunga. Toys “R” Us tak bisa bersaing dengan e-commerce, bangkrut pada 2017, tutup 800 toko, dan ribuan karyawan kehilangan pekerjaan.
2. Growth Equity
Growth equity adalah strategi untuk perusahaan yang sudah mapan dan menguntungkan, tapi butuh modal untuk tumbuh. Tidak seperti LBO, ini minim utang, dan firma biasanya hanya beli saham minoritas. Contohnya, General Atlantic dan KKR berinvestasi di ByteDance (induk TikTok), membantu TikTok jadi raksasa global.
3. Venture Capital
Venture capital adalah taruhan berisiko tinggi pada startup yang belum terbukti. Jika berhasil, keuntungannya luar biasa; jika gagal, semua hilang. Sequoia Capital sukses besar dengan Airbnb, Google, dan WhatsApp, tapi juga rugi $214 juta di FTX (kripto yang bangkrut pada 2023) dan $700 juta di Theranos (teknologi palsu).
4. Distressed Investing
Strategi ini membeli perusahaan yang sedang kesulitan atau bangkrut dengan harga murah, lalu mencoba memperbaikinya. Kadang berhasil, seperti OpCapita yang meningkatkan nilai Game UK 12 kali lipat dalam dua tahun. Tapi sering kontroversial—Victor Posner membeli Sharon Steel pada 1969, tapi bangkrut pada 1987. Pada 2024, 110 perusahaan yang didukung private equity bangkrut.
Mengapa Private Equity Membuat Orang Kaya?
Private equity menghasilkan kekayaan melalui:
- Biaya: Firma mengenakan management fees (2% dari aset) dan performance fees (20% keuntungan). Bahkan jika gagal, mereka tetap untung dari biaya.
- Utang: Mereka pakai pinjaman besar, tapi perusahaan yang dibeli yang bayar. Bunga pinjaman bisa dikurangi pajak, dan firma hanya keluarkan 10% dana sendiri—jika sukses, keuntungan bisa 5-10 kali lipat.
- Penjualan: Mereka jual perusahaan pada valuasi tertinggi melalui IPO atau ke pembeli lain.
Firma seperti Blackstone, KKR, dan Apollo mengelola triliunan dolar dan punya perusahaan di berbagai industri—dari hotel hingga teknologi. Mereka terus tumbuh dan semakin kaya.
Kesimpulan: Apa Masa Depan Private Equity?
Private equity telah mengubah dunia bisnis, menciptakan kekayaan besar, tapi juga menuai kritik karena kegagalan seperti Toys “R” Us. Apa pendapat Anda tentang masa depan private equity? Apakah Anda ingin terlibat atau cukup mempelajarinya dari jauh?
Ayo diskusikan di kolom komentar! Bagikan pandangan Anda—kami tunggu di sini!